公司债下调票面利率并不鲜见，但金地集团的一则公告却引发了不少热议。

4月20日晚间，金地集团发布公告称，拟自5月28日起，将“18金地03”公司债券利率由5.29%调降至1.50%。

这一高达3.79个百分点的降幅迅速引起了关注，有市场人士直言，“这明摆着不想续期了”。

21日午间，金地集团迅速发布了补充公告称，其是基于《募集说明书》、《发行公告》、《发行结果公告》中关于债券利率调整的相关条款，对债券利率进行了调整，但“市场上投资者对条款有不同理解”，其表示正在积极与相关投资人沟通。

据了解，所谓“不同理解”之处在于，金地集团在《公开发行2018年公司债券（第三期）募集说明书（面向合格投资者）》中，关于“债券利率及确定方式”约定，本期债券品种一“在存续期第2年末，公司可选择调整票面利率”，“存续期后1年票面利率为本期债券存续期内前2年票面利率加公司提升的基点”。

21日晚间，上交所亦对此事发出了监管工作函，要求金地集团核实此次将“18金地03”公司债券利率由5.29%调降至1.50%，是否符合上述约定。

事实上，发债附有调整票面利率的选项很常见，调低发行债券利率也不鲜见。

2019年7月，厦门房企建发股份便曾将公司债“17建发01”的票面利率从4.65%下调115个基点，至3.50%。金隅集团也在今年3月25日公告称，拟下调“17金隅01”的票面利率从5.20%调整为3.20%。

不过，记者翻阅以上两只债券的募集说明书发现，在关于票面利率的条款中，其使用的说法为“如发行人行使调整票面利率选择权，未被回售部分债券存续期限后1年票面年利率为债券存续期限前2年票面年利率加调整基点，在债券存续期限后1年固定不变”，与“18金地 03”所采用的“提升的基点”有所不同。

但有券商人士向记者表示，“提升的基点可以为负”。据媒体报道，“18金地03”的牵头主承销商、债券受托管理人中金公司即认为“提升利率”可以理解为“提升负利率”，将5.29%下调至1.50%即“提升了-3.79%”。

上述券商人士续称，从规则上来讲，金地集团的操作没有问题，“就是幅度过大”，“公司出发动因，最主要的还是为了降低融资成本”。

据金地集团4月22日晚间披露的2019年年报显示，其全年综合融资成本仅为4.99%；年末净负债率60.24%，均低于行业平均水平。

“18金地03”的票面利率明显高于这一水平。而当前疫情影响下，融资环境趋于宽松，房企发债利率也持续走低。近日，华润置地发行了8亿元3年期票据，利率仅2.65%；世茂房地产发行了两个品种45亿元公司债券，票面利率为3.23%和3.90%。

在地产评论员严跃进看来，对金地来说，债券赎回后，还可以进行融资，但从投资者角度来说，其投资计划、投资收益都受到了影响。“金地作为规模比较大的企业，更要求其操作合作，否则投资者的抗议也容易对企业造成影响”。

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