中信证券发布投资研究报告，评级: 买入。

金地集团(600383)

公司公告， 预计 2019 年 1-6 月归母净利润约为 36.32 亿元，同比增长 52%。

中期业绩预喜，归母净利同比+52%。 公司公告，预计 2019 年 1-6 月归母净利润约为 36.32 亿元，同比增长 52%。业绩增长主要来源于房地产项目结算利润增长，收益质量较高。前半年盈利已经达到去年全年的 44.9%，全年业绩增长压力较小。公司全年计划竣工 854 万平方米，同比增长 27.1%，随着下半年竣工结算，业绩将进一步释放。

销售亮眼， 增速位于行业前列。 公司 2019 年以来销售提速， 据克而瑞数据，公司前 7 月合约销售金额达 1003 亿元，同比增长 30.6%。合约销售面积达 496.4万平方米，同比增长 14.4%。公司整体销售增速在龙头公司中位居前列， 其既因去年基数较小，也因公司 2019 年销售货值充裕且推盘积极，下半年销售增速有望持续。

拿地稳健，上半年拿地销售比 46%。 公司上半年新增土地储备 524.3 万平方米，合计总地价 396.5 亿元。 在 2018 年补充了大量土地储备之后， 公司近期拿地策略较为稳健， 近三季度都保持在相对销售额 40%左右的稳健水平。

知名高信用标的， 严监管影响较小。 公司信用资质良好，有严格的财务纪律和长期良好的债券市场形象，公开市场融资能力强大。且公司在 2018 年已经完成了 145 亿中长久期融资， 借贷较为充足。即使未来对房企融资进一步收紧，对于公司影响预期也较为有限。

风险因素： 房地产调控政策超预期。

追求信用和规模的平衡,公司在稳健成长的轨道。 公司一直是高信用企业,融资成本较低。这种高信用也源自公司拿地相对谨慎。我们维持公司 2019/20/21年 EPS预测 2.07/2.28/2.49 元/股，给予公司 2019 年 8 倍 PE， 16.56 元/股目标价，维持“买入”的投资评级。